Deutschlands führender Aktienindex Im Handelsverlauf am Mittwochmorgen überschritt er erstmals die Marke von 18.000 Punkten und erreichte kurz nach der Eröffnung den Stand von 18.000,42 Punkten.

Der DAX, der sich aus 40 großen börsennotierten deutschen Unternehmen zusammensetzt, hat in den letzten Tagen trotz allgemeiner Schwierigkeiten eine starke Performance verzeichnet… Deutsche Wirtschaft.

Dieser Trend ist eine seltene positive Finanznachricht Deutschland vor kurzem. Vor einigen Wochen hat der deutsche Wirtschaftsminister, Robert HabeckÜberprüfen Sie die Wachstumsprognosen des Landes für 2024. Geringere Erwartungen Von 1,3 % auf 0,2 %.

„Dass das weltwirtschaftliche Umfeld instabil ist und das Welthandelswachstum historisch niedrig ist, stellt für ein Exportland wie Deutschland eine Herausforderung dar“, sagte Habeck.

Die Bundesbank hatte zudem angekündigt, dass die Wirtschaftsleistung Deutschlands im ersten Quartal 2024 erneut leicht sinken und das Land in eine wirtschaftliche Rezession stürzen werde. Technische Stagnation , was als zwei Viertel des negativen Wachstums definiert ist. Als Hauptfaktor nannte die Bank weit verbreitete Streiks.

Der DAX ist kaum in Deutschland engagiert

Wie anderswo leidet auch Deutschland unter hohen Inflationsraten, die dazu führen, dass die Verbraucher knapp bei Kasse sind. Auch die Industrieaufträge und die Produktion im Exportland sind zurückgegangen und Umfragen zufolge blicken deutsche Unternehmen zunehmend pessimistisch auf das nächste Jahr.

„Die Unternehmen sind immer noch sehr unsicher über die Situation und darüber, was sie in den kommenden Jahren erwarten können“, sagt Lara Zargis, Volkswirtin am deutschen Ifo-Institut für Wirtschaftsforschung, gegenüber der DW.

Warum also ist der Optimismus der Anleger so groß?

„Ironischerweise denke ich, dass es starke Argumente für eine umgekehrte Beziehung zwischen Wirtschaftsleistung und Aktienmarktleistung gibt“, sagte Ben Ritchie, Leiter Aktien der entwickelten Märkte bei der Investmentfirma abrdn, gegenüber der DW.

Derzeit ist der Index auf dem besten Weg, seine längste Rekordserie seit 2015 zu erreichen.

„Die Umsätze dieser Unternehmen liegen nicht in Deutschland“, sagte Ritchie. „Die deutsche Wirtschaft spielt also keine Rolle.“

KMU teilen den Optimismus nicht

Handelskunden und Produktionsstandorte hierfür Große internationale Unternehmen Der Standort liegt überwiegend außerhalb Deutschlands. Und die Gesundheit dieser Märkte, sagt Ritchie Strukturelle Entwicklungen Innerhalb bestimmter Branchen und Unternehmen hat es einen viel größeren Einfluss auf die Entwicklung des DAX als innerhalb der lokalen Wirtschaft.

Laut Zarges gilt dies jedoch nicht für den deutschen Mittelstand, der mehr als 50 % der deutschen Arbeitskräfte beschäftigt, aber nicht im DAX vertreten ist.

„Diese Unternehmen sind natürlich auch in globale Lieferketten eingebunden, aber sie stehen vor dem Problem steigender Löhne hier in Deutschland. Die Produktionskosten sind gestiegen. Energie ist immer noch teuer“, sagte sie.

Eine schwache Konjunktur kann eine Stärke für Aktien sein

Daher könnte die Stärke der US-Wirtschaft für die aktuelle DAX-Linie wichtiger sein als die Stärke der deutschen Wirtschaft. Höhere Ausgaben für die Corona-Hilfe und niedrigere Energiekosten trugen dort zu einem Anstieg der Konsumausgaben bei.

Die nachlassende Inflation dürfte auch die Stimmung der Anleger verbessern. In vielen Ländern, auch in Deutschland, ist der Anstieg der Verbraucherpreise deutlich zurückgegangen. Die Regierung geht davon aus, dass das Wachstum von 5,9 % im Jahr 2023 auf 2,8 % in diesem Jahr zurückgehen wird, was nahe an der erwarteten Rate liegt. europäische Zentralbank (Europäische Zentralbank) Ziel von 2 %. Wenn der Trend anhältEs dürften niedrigere Zinsen folgen.

Zur Senkung wurden hohe Kreditkosten eingeführt Wirtschaftsinflation Es war ein Schlag für die Investitionen von Privatkunden und Unternehmen sowie für die Verbraucherausgaben. Doch die Anleger scheinen nun optimistisch zu sein, dass das Geld bald freier durch die Wirtschaft fließen wird und dies die Unternehmensgewinne steigern wird.

Einige glauben, dass eine Verlangsamung der lokalen Wirtschaft eine gute Sache sein könnte.

Für Deutschlands größte Unternehmen könnte die Schwäche der deutschen Wirtschaft zu einem niedrigeren Euro-Preis sowie niedrigeren Kreditkosten führen, da die Europäische Zentralbank versucht, die Ausgaben in Europa anzukurbeln. Gleichzeitig wird die Rezession aufgrund der großen Auslandsmärkte kaum Auswirkungen auf den Umsatz haben.

„Ich denke tatsächlich, dass der Hauptgrund für Europa die zunehmende Stagnation der Binnenwirtschaft ist“, sagte Ritchie.

Herausgegeben von: Uwe Heßler