Laut einer vorläufigen PMI-Umfrage verzeichnete der Privatsektor der Eurozone im August ein stärker als erwartetes Wachstum. Dennoch gibt es weiterhin Anzeichen für fundamentale Schwächen, insbesondere in Deutschland und im verarbeitenden Gewerbe des Währungsraums.

Der zusammengesetzte PMI für die gesamte Eurozone stieg in diesem Monat von 50,2 im Juli auf 51,2 und übertraf damit die Erwartungen von 50,1.

Dies stellt die sechste Expansion der Privatsektoraktivität in der Eurozone in Folge dar und die schnellste seit drei Monaten.

Der verarbeitende Sektor der Eurozone schrumpfte jedoch weiter, und der PMI für das verarbeitende Gewerbe fiel auf 45,6, den schlechtesten Wert seit acht Monaten.

Das Wachstum wurde größtenteils vom Dienstleistungssektor getragen. Der Geschäftsaktivitätsindex des Dienstleistungssektors stieg auf 53,3 und übertraf damit den vorherigen und erwarteten Wert von 51,9. Dies markierte das stärkste Wachstum seit vier Monaten.

Ein Großteil dieser Expansion ist auf Frankreich zurückzuführen, wo die Dienstleistungsaktivität wahrscheinlich aufgrund der Olympischen Spiele in Paris den höchsten Stand seit Mai 2022 erreichte.

Der Spot-PMI des französischen Dienstleistungssektors stieg auf 55,0 Punkte und verzeichnete damit die stärkste Leistung seit dem zweiten Quartal 2022, einem Zeitraum, in dem das BIP-Wachstum 0,4 % erreichte.

Norman Lipke, Ökonom bei der Hamburg Commercial Bank, stellte fest, dass diese olympische Unterstützung nur vorübergehend sei, was sich in den sich verschlechternden Geschäftsbedingungen, schwachen Produktionserwartungen und sinkenden Arbeitsrückständen bemerke.

Eine schwache Nachfrage signalisiert bevorstehende Herausforderungen und der Preisdruck sorgt für Abhilfe

Trotz eines Anstiegs der Geschäftsaktivität im August gingen die Auftragseingänge in der Eurozone den dritten Monat in Folge zurück, wobei es sich um den stärksten Rückgang bei den Neuaufträgen im verarbeitenden Gewerbe seit Ende letzten Jahres handelte.

Auch die Beschäftigung im privaten Sektor verzeichnete einen leichten Rückgang und beendete damit eine siebenmonatige Wachstumsphase.

Erfreulicherweise hat der Inflationsdruck nachgelassen, da die Preise für Dienstleistungen so langsam steigen wie seit April 2021 nicht mehr, während die Inflation der Herstellungskosten gegenüber einem 18-Monats-Hoch im Juli unverändert blieb.

Dr. Cyrus de la Rubia, Chefvolkswirt der Hamburg Commercial Bank, kommentierte: „Ein genauerer Blick auf die Zahlen zeigt, dass die zugrunde liegenden Fundamentaldaten möglicherweise unsicherer sind, als sie scheinen.“ Er wies darauf hin, dass sich der Aufschwung, den Frankreich infolge der Olympischen Spiele erlebte, möglicherweise nicht fortsetzt und dass Konflikte im verarbeitenden Gewerbe bald Auswirkungen auf den Dienstleistungssektor haben könnten.

Die deutsche Wirtschaft befindet sich im „richtigen Chaos“

In Deutschland, der größten Volkswirtschaft der Eurozone, schrumpfte der Privatsektor so schnell wie seit fünf Monaten nicht mehr. Der zusammengesetzte PMI fiel auf 48,5 und lag damit unter den erwarteten 49,2.

Das Wachstum des Dienstleistungssektors verlangsamte sich, wobei der PMI des Dienstleistungssektors von 52,5 auf 51,4 fiel und damit unter dem erwarteten Wert von 52,3 lag. Der Rückgang der Leistung des Privatsektors war auf die schwache Grundnachfrage zurückzuführen. Deutsche Unternehmen sehen die Wachstumsaussichten für das nächste Jahr immer pessimistischer und verweisen auf Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Lage sowie der politischen und geopolitischen Unsicherheit.

Das verarbeitende Gewerbe in Deutschland schrumpfte den 27. Monat in Folge, wobei der PMI stärker als erwartet auf 42,1 fiel – der schlimmste Rückgang seit April.

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„Diese Zahlen sind wirklich chaotisch“, sagte De La Robbia. „Die Rezession im deutschen verarbeitenden Gewerbe hat sich im August verschärft, und eine Erholung ist nicht in Sicht.“ Er warnte davor, dass die Schwierigkeiten im verarbeitenden Gewerbe allmählich auf den Dienstleistungssektor übergreifen würden, was die Aussicht auf ein zweites Quartal in Folge mit negativem Wachstum in Deutschland erhöhe.

Obwohl die erwarteten Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank eine gewisse Erleichterung bringen könnten, warnte de la Robia, dass die öffentliche Stimmung weiterhin schwach sei.