Die Wachstumsaussichten für die Eurozone sind in den nächsten zwei Jahren schwächer als erwartet, und die Inflation könnte so schnell zurückgehen, wie viele hoffen, was zu weniger Zinssenkungen durch die Europäische Zentralbank führen könnte, so die neuesten Wirtschaftsprognosen des Global Credit Rating . Agentur Standard & Poor's

Es wird erwartet, dass der Block in diesem Jahr ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von 0,7 % erreichen wird, etwas weniger als die zuvor von S&P Global Ratings prognostizierten 0,8 %.

Es bestehen Zweifel, dass die Wachstumserholung nach 2024 stark ausfallen wird, was unter anderem auf die besorgniserregend niedrige Produktivität zurückzuführen ist, die sich auf Wirtschaftsleistung, Beschäftigung und Löhne auswirkt.

„Die europäische Wirtschaft ist auf dem Weg zu einer Verbesserung der Aktivität und einer gewissen Abschwächung des Beschäftigungswachstums, aber wir sehen auch, dass die Produktivität von ihren langfristigen Trends abweicht“, sagte Sylvain Breuer, Chefökonom für EMEA bei Standard & Poor's, gegenüber Euronews Business. Die Produktivität ist seit Jahren praktisch unverändert, was sehr besorgniserregend ist.

Andererseits liegt die Umsetzung des EU-Konjunkturprogramms „Next Generation Recovery“, das den grünen und digitalen Wandel durch öffentliche Investitionen und Reformen fördern soll, weit hinter dem Zeitplan zurück. Das bedeutet, dass in der Wirtschaft der Eurozone viele öffentliche Ausgaben fehlen.

Projekte, die bis zum dritten Quartal 2023 nicht fristgerecht abgeschlossen wurden, stellen eine Lücke von 127 Milliarden Euro dar, was 0,7 % des EU-BIP im Jahr 2023 entspricht und noch nicht zur Ankurbelung der Wirtschaft ausgegeben wurde.

„Stagnation der Produktivität und Verzögerungen bei der Umsetzung von Next Generation EU haben uns dazu veranlasst, die erwartete Erholung des Wachstums für 2025 und 2026 zu überprüfen.“

Die jüngste Prognose der Agentur für das BIP der Eurozone geht davon aus, dass es in den Jahren 2025 und 2026 um 1,3 % wachsen wird, statt bisheriger Prognosen von 1,5 % bzw. 1,4 %.

Die Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank stehen bevor, wobei Inflationsrisiken bestehen

Angesichts des derzeit überraschend geringen Anstiegs der Verbraucherpreise hat dies dazu geführt, dass die Ratingagentur ihr Rating herabgestuft hat Inflationserwartungen Von 2,9 % im Jahr 2024 auf 2,6 %.

Längerfristig besteht jedoch die Gefahr, dass ein hohes Lohnwachstum von derzeit etwa 4 % in Verbindung mit einem Produktivitätsrückgang zu einer höheren Inflation führen wird, die auch durch den internationalen Handel im Roten Meer beeinflusst werden könnte.

Obwohl erwartet wird, dass das Lohnwachstum hoch bleiben wird, gepaart mit einer Verlangsamung der Produktivität und der Entwicklung im internationalen Handel, hat dies die erwartete Inflation von 2,0 % im Jahr 2025 auf 2,1 % und von 1,7 % im Jahr 2026 auf 1,9 % leicht ansteigen lassen.

Breuer sagte, die EZB werde die Zinsen im Jahr 2024 ab Juni dreimal senken. Im Jahr 2025 Die Europäische Zentralbank wird wahrscheinlich kleinere Zinssenkungen vornehmen Als bisher erwartet, nur drei, was zu einem höheren Einlagenzins von derzeit 4 % führt, der Ende 2025 bei 2,5 % liegen wird.

Die deutsche Wirtschaft erholt sich aus der Rezession

Dem Bericht zufolge wird Europas größte Volkswirtschaft in diesem Jahr ein BIP-Wachstum von 0,3 % verzeichnen, da sie sich langsam aus der Rezession erholt.

Breuer sagte, immer mehr Daten deuten darauf hin, dass das deutsche verarbeitende Gewerbe den Abschwung zu Beginn des Jahres überwunden habe, und es gebe vielversprechende Anzeichen etwa im Chemiesektor, dass die Produktion steige.

„Für Deutschland geht es nicht um den kurzfristigen Aufschwung, sondern um einen anhaltenden Aufschwung. Es geht vielmehr um die mittelfristigen Aussichten“, sagte der Chefvolkswirt und warnte davor, dass die Erwerbsbevölkerung im Land rapide schrumpfe.

Deutschland und die gesamte Union stehen vor dieser Herausforderung. Der Rückgang der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter dürfte das BIP-Wachstum in den nächsten fünf Jahren jährlich um 0,5 bis 0,6 Prozent verringern, heißt es in dem Bericht, der Zahlen der Hauptabteilung Wirtschaftliche und Soziale Angelegenheiten der Vereinten Nationen zitiert. In Europa könnte die Einwanderung nach dem Krieg in der Ukraine diesen Effekt teilweise widerspiegeln, fügte Breuer hinzu.

„Eine weitere Frage betrifft die Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Wirtschaft nach diesem massiven Energiepreisschock und auch vor dem Hintergrund, dass China Deutschland mehr denn je herausfordert“, sagte Breuer. „China konkurriert direkt im Automobilsektor und im Chemiesektor.“

Die größten Risiken für die Volkswirtschaften des Euroraums

In den nächsten 12 bis 18 Monaten wird die Geopolitik eine wichtige Rolle für die Aussichten des Blocks spielen. Brewer bemerkte außerdem: „Wir haben zwei regionale Konflikte, die den Kontinent erschüttern und deren Ende nicht in Sicht ist, und wir werden dieses Jahr große Wahlen in den Vereinigten Staaten und in Europa haben, die das Potenzial haben, den Handel zu verändern.“ Die deutsche Wirtschaft ist stark vom Handel abhängig.

Ein weiteres großes Risiko hängt mit der Inflation zusammen. „Die Inflation könnte daher weniger stark zurückgehen als gedacht, insbesondere wenn die Produktivität nicht mit dem Lohnwachstum Schritt hält“, fügte der Chefökonom hinzu.

Die nachlassende Produktivität in Europa sorgt in Verbindung mit steigenden Unternehmensinvestitionen für Unsicherheit.

„Sie können erklären, warum die Produktivität in der Eurozone teilweise, aber nur teilweise zurückgegangen ist“, sagte der Chefökonom. Die Produktivität wurde durch Faktoren wie die Einstellung von mehr Arbeitskräften im Dienstleistungssektor, der durch niedrige Produktivität gekennzeichnet ist, beeinträchtigt, während das verarbeitende Gewerbe vor dem Hintergrund eines Einbruchs im verarbeitenden Gewerbe mit der Entlassung von Arbeitskräften begonnen hat.

Brewer sagte auch, dass die Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter schrumpfe und es mehr Krankenstände gebe als vor der Pandemie, was „etwas ist, das sich stark auf die Produktivität auswirkt“.

„Aber fast 40 % dieses Rückgangs bleiben ungeklärt.“

Auch der europäische Arbeitsmarkt birgt potenzielle Risiken, da die Arbeitslosenquoten stärker als erwartet steigen könnten.

„Die Frage ist nicht mehr, ob die Arbeitslosenquote in diesem Jahr steigen wird, sondern um wie viel“, heißt es in dem Bericht und verwies auf hohe Arbeitskosten, sinkende Stellenangebote und keinen signifikanten Anstieg der Beschäftigung.

Die Ratingagentur Standard & Poor's geht davon aus, dass die Arbeitslosenquote in der Eurozone Ende dieses Jahres 6,7 % erreichen wird, verglichen mit derzeit 6,4 %.